피트 황의 ‘치과의사 피트씨의 똑똑한 배당주 투자’ 책 리뷰 <제2장 실전 배당주 투자>

치과의사 피트씨의 똑똑한 배당주 투자 책 앞표지

■ 책 소개

• 제목: 치과의사 피트씨의 똑똑한 배당주 투자
• 지은이: 피트 황
• 발행일: 2016년 8월 30일
• 주제분류: 주식/펀드
• 쪽수: 288쪽
• 출판사: 스마트북스

 
 
 
 

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아래는 <제2장 실전 배당주 투자>에 대해
요약하고 소감을 정리한 내용입니다.

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■ 배당주 투자 성공 사례 <한국쉘석유>

저자의 대표적인 배당주 투자 성공 사례는 ‘한국쉘석유’다. 저자의 투자 과정을 아래와 같이 요약하고 분석해 보았다.
 
1. 최대주주의 지분율이 높다.
최대주주는 모회사 로열더치쉘이고, 지분율은 53.85%이다.
 
2. 주당배당금과 주가가 회복할 것 같았다.
2008년 금융위기 전에는 주가가 10만 원이 조금 넘었고, 주당배당금이 9,000원이었다.
2009년 반기보고서 발표 후(8월 14일 후), 주가가 9만 원 가까이로 회복되었다. 실적 성장세가 상반기에 이어 하반기로 이어진다면 주당배당금이 금융위기 전의 9,000원 선으로, 주가가 10만 원 이상으로 회복할 것 같았다. 
★ 조금 매수+모니터링 (*참고: 2009년 7월 말 주가 89,100원→2009년 8월 말 주가 106,000원)
 
3. 실적이 우수하고, 주가가 적정주가보다 낮았다.
2009년 3분기 보고서 발표(2009년 11월 말), 실적이 개선되었다. (주당순이익이 2007년 11,600원, 2008년 9,000원, 2009년 24,000원으로 크게 상승했다.) 예상 주당배당금이 15,000~20,000원 수준이 가능해 보였다.
금융위기 전 시가배당률이 약 9%였으니, 적정 시가배당률을 9%로 가정할 때, 적정 주가는 17만~22만 원이었다. (*참고: 예상주가=예상주당배당금/시가배당률) (*참고: 금융위기 전 2006년 시가배당률 8.35%, 2007년 시가배당률 11.06%)
★ 추가매수 (*참고: 2009년 11월 말 주가 136,500원→2009년 12월 말 주가 120,500원)
 
4. 결과적으로 주당배당금이 인상하였고, 주가가 상승하였다.
2009년 기말 배당금 확정 공시 발표(2010년 2월 19일), 주당배당금은 19,000원이었고, 총 주당배당금(중간 배당 포함)은 20,000원이었다. 시가배당률 구간은 9~16%였고, 적정주가는 125,000원~22만 원이었다.
주가가 꾸준히 올라 2011년 주가가 22만 원대까지 상승하였다. 목표 주가에 이르러 일부를 매도했고, 일부는 추가 배당을 받기 위해 보유하다가 배당을 한 번 더 받고 매도하였다.
★ 일부 매도, 전량 매도 (*참고: 2011년 1월 말 주가 222,000원)
 
 
 
 
 

■ 배당주 투자법 4가지

구분	유형
전통적 배당투자법	(1) 단순 배당형
"	(2) 배당 재투자법
배당가치 투자법	(3) 시가배당률법
"	(4) 국채시가배당률법

 
(1) 단순 배당형
· 예금이자나 월세와 같은 투자법
· 종목 선정 기준: 안정적인 배당, 안정적인 업황, 안정적인 매출처, 높은 대주주 지분율, 높은 수준의 배당수익률, 낮은 주가 변동성
· 추천 종목: 기간 산업망을 운영하는 기업, 전력/가스/에너지 화학 등 성숙기 종목
· 책 사례: WISCOM
 
(2) 배당 재투자법
· 종목 선정 기준: 업황이 좋고 건실하게 성장하는 기업, 실적과 배당이 꾸준히 증가하는 기업
· 추천 종목: 필수소비재, 음식료품 같은 내수업종의 변동성이 적은 종목
· 책 사례: 동서, 한국쉘석유
 
(3) 시가배당률법
· 배당금 수익보다는 주가의 시세차익에 중점
· 배당을 주식투자의 신호의 관점에서 해석
· 시가배당률이 고점=주가 저점=매수, 시가배당률이 저점=주가 고점=매도
· 매수 신호: 실적 개선→배당 증가→시가배당률 증가, 실적 꾸준→금융시장 침체로 주가 급락→시가배당률 증가
· 매도 신호: 실적 하락→배당 감소→시가배당률 감소, 금융시장 과열→주가 급등→시가배당률 감소
· 적정 주가=주당배당금/시가배당률
· 책 사례: 한국쉘석유
 
(4) 국채시가배당률법
· 시가배당률을 국채수익률과 비교하여 투자 판단, 경기 상황까지 고려
· 국채시가배당률=시가배당률/3년 국고채 금리
· 국채시가배당률이 고점=매수 적기, 국채시가배당률 저점=매도 적기
· 책 사례: 한국쉘석유 (시중금리가 떨어져서 배당의 상대적 매력이 증가한 경우)
 
 
 
 
 

치과의사 피트씨의 똑똑한 배당주 투자 뒤표지

■ 개인적인 소감

저자는 한국쉘석유 투자 사례를 통해 자신의 의사결정과정을 생생하게 설명하고 있다. 저자가 어떤 항목들을 분석하고, 어떤 근거로 어떤 시점에 매수를 하고, 어떤 근거로 어떤 시점에 매도를 하는지 알 수 있었다. 실적 데이터에 기반하여 투자 근거를 찾고 예측하는 과정이 귀감이 되었다.

그리고 저자는 '국채시가배당률법'을 창안했다. 나 또한 투자할 때 금리가 중요하다는 사실은 알고 있었지만, 저자처럼 가치평가에 국채금리를 반영하는 접근법은 솔깃하고 합리적이라는 생각이 들었다.

 
 
 
 

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