미국주식 존슨앤드존슨(JNJ) 2026년 1분기 실적 리뷰 (2026.4.14)

1. 매출 성장률

매출액	금액(백만 달러)
당기	24,062
전분기	24,564
전년 동기	21,893

• 2026년 1분기 전년 동기 대비 매출 성장률은 9.9%다. <Innovative Medicine> 부문의 매출 성장률은 11.2%이고, <MedTech> 부문의 매출 성장률은 7.7%다. 매출이 지속적으로 증가하고 있으므로 시장에서 제품과 서비스의 수요가 꾸준히 유지되고 있다는 의미다. 
• 제약 부문은 6개 분기 연속 두 자릿수 유기적 성장률을 기록했다. (출처: 연합인포/존슨앤드존슨, 제약 고성장 지속 속 실적 호조/2026-04-16)

 

2. 매출 성장 이유

• "건선성 관절염 의약품 Stelara는 특허권 보호가 해제되고 바이오시밀러가 출시되면서, 매출이 전년 동기 대비 60% 급감했다. 하지만 경영진은 바이오시밀러 대신 신규 의약품인 Tremfya가 점유율을 확보하고 있다고 언급하면서, 성장기회를 긍정적으로 전망했다. Tremfya 매출은 16억 달러로 컨센서스 12억 달러를 상회했고 혈액암 치료제 Darzalex 매출은 40억 달러로 컨센서스 34억 달러를 상회했다." (출처: 연합인포/실적 속보 존슨앤드존슨 호실적 발표.../2026-04-14)

 

3. 영업이익률

영업이익률	비율
당기	26.58% (*영업이익 6,575달러)
전분기	21.9%
전년 동기	28.76% (*영업이익 6,297달러)

• 전년 동기 대비 영업이익률 감소, 전분기 대비 영업이익률 증가하였다.
• 전년 동기 대비 영업이익률 감소는 경쟁 심화로 인한 가격 하락, 원가 상승, 또는 운영 비효율성을 시사합니다. 
• Cost of Revenues, Selling General&Admin Expenses, R&D Expenses, Other Operating Expenses 증가하였다. 

 

4. 현금 보유량

CPS(Cash Per Share)	금액
당기	8.19달러
전분기	8.19달러
전년 동기	15.99달러

• 전년 동기 대비 CPS가 감소하였다.
• 현금성 자산이 줄어들면 위기 대응력과 투자 여력이 작아진다. 

 

5. 차입금 보유량

Net Debt	금액
당기	29,231달러
전분기	29,231달러
전년 동기	13,471달러

• 전년 동기 대비 부채 부담이 커졌다. 

 

6. 영업현금흐름

(단위: 백만 달러)	2026/03	2025/12	2025/09	2025/06	2025/03
영업활동현금흐름	2,514	7,309	9,169	3,878	4,174
영업이익	6,575	5,379	7,112	6,839	6,297
영업현금흐름 마진 (=영업현금흐름/매출액)	0.1 (=2,514/24,068)	0.29 (=7,309/24,562)	0.38 (=9,169/23,992)	0.16 (=3,878/23,741)	0.19 (=4,174/21,894)

• 영업현금흐름이 영업이익보다 지속적으로 낮다면 이익의 질이 떨어지거나 운전자본 관리에 문제가 있을 가능성이 있다.
• 영업현금흐름마진이 하락하면 영업주기가 악화되거나 판매 조건이 완화되고 있음을 시사한다. 

 

7. 자본 지출(CAPEX)

(단위: 백만 달러)	2026/03	2025/12	2025/09	2025/06	2025/03
CAPEX	1,049	1,452	1,173	1,398	809
매출 대비 자본 지출 비율 (=CAPEX/매출액)	0.04	0.06	0.05	0.06	0.03

• 매출 대비 자본 지출 비율이 낮아지면 기업이 성숙기에 접어들었거나 새로운 투자 기회가 줄고 있음을 의미한다.
• "한편 이러한 의약품 관세 리스크는 ▲ 존슨 앤드 존슨(JNJ) ▲ 일라이 릴리(LLY) 등이 미국 내 생산설비 건설에 투자하는 배경이 되고 있다”고 언급했다. ... 두아토는 존슨앤드존슨이 미국 내 4개 공장 건설에 550억 달러 이상을 투입하겠다고 약속한 점을 강조하며, 노스캐롤라이나에서 신규 공장 착공에 들어갔다고 밝혔다. 또한 회사가 설립 이후 줄곧 미국 내 제조 기반을 유지해왔다고 덧붙였다." 

 

8. 배당 지급 및 자사주 매입

존슨앤드존슨 배당성장률 (출처: 시킹알파)

 

<요약>

• 전년 동기 대비 매출액은 상승하였지만 영업이익률 감소, 현금 보유량 감소, 차입금 보유량 증가하였다. 

 

*참고 내용
- 매출이 지속적으로 증가한다면 시장에서 제품과 서비스의 수요가 꾸준히 유지되고 있다는 의미입니다. <출처: 미국주식 어떤 기업에 투자할 것인가 p243)
- 영업이익률 증가는 가격 결정력 강화, 원가 통제 개선, 또는 규모의 경제 실현을 의미합니다. 반면 감소는 경쟁 심화로 인한 가격 하락, 원가 상승, 또는 운영 비효율성을 시사합니다. 매출 증가에도 불구하고 영업이익률이 감소한다면 수익성 있는 성장인지 면밀히 검토해야 합니다. 또한 일회성 요인을 제외한 조정 영업이익률을 산출하여 지속가능한 수익 창출 능력을 평가하는 것이 중요합니다. (출처: 미국주식 어떤 기업에 투자할 것인가 p245)
- Stelara(스텔라라): 자가면역질환 치료제, Tremfya(트렘피어): 크론병 치료제, Darzalex(다잘렉스): 다발골수종 치료제