한국주식 기업분석-삼성전자, 경기순환주의 재고, TSMC와의 경쟁

일본 스카이트리

 

삼성전자의 주가, 출처: 네이버금융

 

1. 삼성전자의 재고

 

경기순환주
º 재고를 계속 자세히 지켜보고, 수요-공급 관계도 살펴보라. 시장에 새로 진입하는 기업이 있는지 지켜보라. 이는 대게 위험 신호다....
º 투자한 경기순환주를 잘 알면 경기순환을 파악하는 데 유리하다. (...) 자동차 업종은 침체가 심할수록 회복도 그만큼 강력하다. 가끔 나는 자동차 매출 부진이 한 해쯤 더 이어지기를 은근히 바란다. 그러면 호황기가 더 길고 강하게 이어지기 때문이다. 최근 자동차 매출 호조가 5년 동안 이어졌으므로, 이제 경기가 상승주기의 중간을 지나 막바지 근처에 다다른 것으로 보인다. 그러나 경기순환 업종에서는 하강 시점보다는 상승 시점을 예측하는 편이 훨씬 쉽다. -출처: 전설로 떠나는 월가의 영웅/피터 린치 p364

- 2022년 6월 말 재고 자산: 52조 922억 원, 지난해 말 대비 10조 7078억 원 증가(25.8% 증가)
- 반도체의 DS 부문, 휴대폰 등을 판매하는 DX부문에서 5조 원씩 증가
- 원인: 올해 세계 경기 침체 우려, 코로나19의 펜트 업 효과 사라짐→수요 위축

파운드리 시장점유율출처: counterpointresearch.com

2. 삼성전자, TSMC와의 경쟁

(1) TSMC의 제조 가격 인상

- TSMC, 파운드리(위탁생산) 업계 1위(1분기 점유율 53.6%)
- TSMC, 2023년 1월부터 최대 6% 제조가격 인상 추진 중
- 배경: 원가 부담을 가격에 반영(원자재 가격 급상승, 물류비 등)
- 해석: 자신감←업황 둔화, 후발 업체들의 추격, 제조가격 인상에 따른 고객사 이탈에 대한 우려에도 불구하고

(2) TSMC의 수율

- 삼성전자, 2023년 6월 말, 세계 최초로 3 나노미터 파운드리 공정 양산 시작
- TSMC, 2023년 9월, 3나노 공정 양산 진입 발표, 3나노 공정 수율 80% 주장→자신감
- 수율: 생산품 가운데 정상제품 비율, 수율 높게 유지→안정적 제품 공급 가능

(3) TSMC의 지정학적 리스크

- 중국의 대만 침략→공장 가동 멈춤→중국에 경제 혼란 야기 가능성 있음
- 중국의 대만 국경 차단→첨단 반도체 공급 차단→대만에 압력을 가할 가능성 있음

(4) 삼성전자의 고객사 늘리기

- 삼성전자, 고객사 늘리기에 주력→TSMC 추격
- TSMC로부터 거물급 회사(퀄컴, 슈퍼마이크로, 휴이다)를 고객으로 끌어오기 위해 노력 중
- 삼성전자 파운드리 사업부 고객사: 2021년 약 100곳, 2026년까지 300곳 이상 확보할 계획
- 압도적 기술력, 가격경쟁력 필요

* 참고자료:

[기사] TSMC 3나노 양산 계획 차질, 삼성전자 파운드리 선두 추격 기회 잡는다, 비즈니스 포스트, 2022-08-05
[기사] 삼성전자 재고도 처음 50조 넘었다..'S 공포'에 쌓이는 S, 매일경제, 2022-08-18
[기사] TSMC 파운드리 가격 인상 추진.. 삼성전자 대응 방향은?, 뉴시스, 2022-08-29
[기사] Who is? 최시영 삼성전자 파운드리 사업부장 사장, 비즈니스 포스트, 2022-08-31
[책] 전설로 떠나는 월가의 영웅, 피터 린치