기업인수 의존도 및 시장반응, 한국타이어를 통한 기업 및 사례 분석출처

한국타이어가 한온시스템의 주식을 취득한다는 공시

 

# 기업인수 의존도

2024년 9월 30일, 한국타이어가 한온시스템의 주식을 취득한다는 공시가 있었다. 이로써 한국타이어는 한온시스템에 대한 지분비율이 54.77%가 되고, 인수 금액은 1조 2,277억 원이다.

 

인수 회사가 성장 방안으로 인수에 얼마나 의존했는지 제대로 파악하기 위해서는 인수 금액을 인수 회사의 가치와 비교해야 한다. 예를 들어 마이크로소프트가 인수에 지불한 24억 달러는 시가총액의 1% 미만에 해당하는 반면 AT&T가 인수에 지불한 56억 달러는 시가총액의 20%에 달한다. 인수가 회사의 가치에 얼마나 많은 비중을 차지하느냐를 기준으로 포트폴리오를 구성할 수 도 있다. - 출처: 책 '다모다란의 투자 전략 바이블' p376

 

간단히 정리하자면 다음과 같다.

 

[계산식] 기업 인수 의존도(%)=(인수금액/인수기업 시가총액)*100

 

한국타이어의 한온시스템에 대한 <인수 의존도>를 계산해 보았다. 인수 금액은 1조 2,277억 원이다. 한국타이어의 시가총액은 약 4조 8,125억 원이다. <기업인수 의존도>는 약 25%다.

 

 

 

 

 

# 기업인수 시장반응

인수에 과다한 비용을 지출하는 회사를 어떻게 걸러낼 수 있을까?... 세 번째는 인수 발표 시 시장의 반응이다. 인수를 발표하고 인수 회사의 주가가 상승했다면 하락했을 때보다는 미래를 긍정적으로 볼 수 있다. - 출처: 책 '다모다란의 투자 전략 바이블' p381

 

공시가 있었던 2024년 9월 30일, 한국타이어의 종가는 41,450원이었다. 약 1달이 지난 2024년 10월 29일, 한국타이어의 주가는 34,500원으로 약 15% 하락하였고, 52주 최저가를 기록하였다. 시장은 한국타이어의 미래를 긍정적으로 보지 않고 있다.

 

부정적인 전망에 대한 이유는 1) 한온시스템의 적자경영 탈출에 대해 부정적이고, 2) 부실기업 인수로 한국타이어에게 재무 부담이 늘어날 것이고, 3) 추가적인 이익 창출이 어려워 주주 환원이 기대에 못 미칠 것이라 보기 때문이다.

 

그러나 중장기적으로는 긍정적인 전망도 있다. 그에 대한 이유는 1) 전기차 시장 성장에 따라 전기차 열관리 시스템 수요가 증가할 것으로 예상되고, 2) 한온시스템은 이 분야에 중요한 부품 공급자이기 때문이다.

 

 

 

 

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