PER의 의미 (고평가 저평가 여부, 투자금 회수기간, 투자자들의 반응, PEG)

 

당신이 PER에 대해서 단 한 가지만 기억해야 한다면, PER이 지나치게 높은 종목을 피해야 한다는 점이다. 이렇게 하면 엄청난 돈을 날리거나 비탄에 잠기는 일을 피할 수 있다. 무거운 안장이 경주마에게 부담이 되듯이, 지나치게 높은 PER은 주식에 부담이 되며, 여기에는 예외가 거의 없다. -출처: 책 전설로 떠나는 월가의 영웅 p268

 

# 고평가 저평가 여부

PER은 회사의 수익 잠재력에 비해 주가가 고평가되었는지, 적절하게 평가되었는지, 저평가되었는지 판단하는 유용한 척도다. PER은 기본적으로 동종 업종의 기업들을 비교할 때 쓰는 수치다.

 

1) 기업 유형별 평균 PER

기업 유형	평균PER
공익기업	7~9배
대형 우량주	10~14배
고성장주	14~20배

 

2) 다른 자산의 수익률과 비교

PER의 역수(1/PER)는 수익률이다. PER이 10이라면 수익률은 10%다. 이는 이율 4%짜리 채권이나 5% 임대수익률의 건물보다 싸다고 평가할 수 있다. 반대로 PER이 50이라면 수익률은 2%에 불과하니 채권이나 건물을 사는 편이 낫다.

 

 

 

 

 

# 투자금 회수기간

1) 시가총액과 순이익으로 설명

구분	내용	해설
사례	시가총액 1,000억, 순이익 200억	-
PER	5배	1000억/200억
투자금 회수기간	5년	연 순이익 200억 원으로 시가총액 1,000억 원을 사들일 경우, 5년이 걸린다.

 

2) 주가와 주당 순이익으로 설명

구분	내용	해설
사례	주가 35달러, 매입수량 100주, 주당순이익 3.50달러
PER	10배	35/3.50
투자금 회수기간	10년	주가가 35달러인 주식을 100주 매수하여 3,500달러의 초기 투자금이 들었다. 이 회사의 주당 순이익이 3.50달러이고 100주면 1년에 순이익 350달러이다. 초기 투자금 3,500달러를 버는데 10년이 걸린다.

 

 

 

 

 

# 투자자들의 반응

갑 회사 PER 40배인 경우, 투자자들이 갑 회사는 미래에 이익이 개선된다고 기꺼이 믿는다는 뜻이다.

을 회사 PER 3배인 경우, 투자자들이 을 회사의 미래에 대해서는 매우 회의적이라는 뜻이다.

 

 

 

 

# PEG(주가수익성장 비율)

피터린치가 제시한 방법이다. PER과 성장률을 비교해 판별하는 방법이다. 일정 기간의 예상 이익성장률이 PER을 초과한다면 성장 대비 저평가됐다고 보는 식이다. 성장주의 PER 적정성을 판단하기에 유용하다.

 

[계산식] PEG=PER/이익성장률

[기준] PEG<1 저평가, PEG<0.5 매우 유망, PEG>2 매우 불리

 

PER	이익성장률(G)	PEG	평가
PER 6배	이익성장률(G) 12%	PEG 0.5	저평가, 아주 매력적임
PER 12배	이익성장률(G) 6%	PEG 2	매력이 없음

 

 

 

 

 

# 참고 자료

- 전설로 떠나는 월가의 영웅/피터 린치

- 한국형 가치투자/최준철 김민국