회사채 투자 방법, 한솔제지를 통한 사례분석
# 채권 투자 원칙
2023년 5월, 한국 회사채에 첫 투자를 해보았다. 초보 채권 투자자이다 보니 보수적으로 접근하였다. 소액투자 및 만기보유전략으로 진행하였다. 아래 표1의 <나의 채권 투자 원칙>에 따라 결정을 하고자 하였다.
<표1. 나의 채권 투자 원칙>
| 분류 | 기준 |
| 채권종류 | 우량 회사채 |
| 채권시장 | 장외채권 |
| 채권투자방법 | 직접투자 |
| 신용등급 | AO 이전 |
| 세전 수익률 | 예금이자의 1.3배 이상 |
| 이자지급 (지급주기) | 고정부이표 (3개월) |
# 한솔제지를 통한 사례분석
위 원칙에 따라 '한솔제지258-1'에 투자하게 되었다. '한솔제지258-1'의 발행정보에 따르면, 신용등급이 A였다. 그리고 매수 당시 세전수익률이 5.25%였다. 매수 당시 카카오뱅크 예금이자가 연 4.00%였으므로 세전 수익률이 예금이자의 1.3배 이상이었다. 아래 표2와 같이 매수하였다.
<표2. 한솔제지258-1 매수 정보>
| 구분 | 내용 |
| 매매단가 | 10,093원 |
| 매매수량 | 1,982천원 |
| 매수금액 | 2,000,432원 |
| 표면금리 | 5.411% |
표2에 따라 지급이자 금액을 계산하면 아래와 같다.
| 구분 | 계산식 | 계산값 |
| 연 세전 이자 | 매매수량*표면이자 | 1,982,000원*5.411%=107,246원 |
| 분기 세전 이자 | 총 세전 이자/4 (*3개월 이표채) | 107,246원/4회=26,811원 |
| 분기 이자소득세 | 분기 세전 이자*15.4% | 26,811원*15.4%=4,128원≒4,120원 |
| 분기 세후 이자 | 분기 세전 이자-분기 이자소득세 | 26,811원-4,120원=22,683원 |
| 실제 지급이자 | 22,692원 (+9원) |
위 회사채 투자를 현재까지 유지하고 있다. 1/4/7/10월, 즉 3개월마다 이자를 지급받고 있다. '채권투자의 장점'인 1) 확정금리로 미래현금흐름이 예측가능하다는 것, 2) 정기적인 이자지급을 받을 수 있다는 것을 경험할 수 있었다.
채권 매수 당시 '한솔제지'의 신용도는 A였다. 그림5는 '한솔제지'의 신용평가정보를 나타낸다. '한국기업평가'에 따르면 평가일 2023년 9월 21일 기준 '한솔제지'의 신용도는 A로 '신용등급 하락위험'이 없었다.